قوانین جدید MiCA و تأثیر آن بر استیبل‌کوین‌ها

در تاریخ ۱ جولای (۱۰ تیر)، مقررات بازارهای دارایی‌های رمزارز (MiCA) به مرحله اجرا درخواهد آمد و چشم‌انداز استیبل‌کوین‌ها و سایر دارایی‌های دیجیتال در اتحادیه اروپا (EU) را به طور چشمگیری تغییر خواهد داد.

MiCA یکی از جامع‌ترین چارچوب‌های نظارتی برای دارایی‌های رمزارزی در سطح جهان به شمار می‌رود که بر ایجاد امنیت حقوقی، حمایت از سرمایه‌گذاران و هدایت نوآوری در فضای مالی دیجیتال با رشد بالا تمرکز دارد.

در راستای تطبیق با این مقررات، صرافی‌هایی مانند آپهولد (Uphold) اقدام به حذف برخی استیبل‌کوین‌ها نظیر دای (DAI)، فراکس (FRAX)، جUSD (GUSD)، ی USD پ (USDP)، تتر (USDT) و ترو یو اس دی (TUSD) از لیست معاملات خود کرده‌اند.

این اقدامات نشان‌دهنده‌ی ورود بازیگران بازار رمزارز به چارچوب‌های نظارتی برای اولین بار در اروپا است، همانطور که جیسون آلگرانته، مدیر ارشد حقوقی و تطبیق‌پذیری در فایربلاکس می‌گوید.

محدودیت‌های MiCA بر تراکنش‌های استیبل‌کوین

آلگرانته با اشاره به محدودیت‌های اعمال‌شده بر تراکنش‌های استیبل‌کوین توسط MiCA بیان می‌کند: «ایجاد استاندارد برای ناشران و ذخایر آن‌ها رویکردی مثبت است. همچنین، حذف بازیگران و ابزارهایی که حداقل استانداردها را رعایت نمی‌کنند، اقدامی ضروری به نظر می‌رسد.»

با این حال، وی نگرانی‌هایی را در خصوص محدودیت‌های اعمال‌شده بر تعداد تراکنش‌های استیبل‌کوین در یک دوره زمانی مشخص مطرح می‌کند و معتقد است این محدودیت‌ها می‌توانند مانع بزرگی برای پذیرش گسترده استیبل‌کوین‌ها در اتحادیه اروپا شوند. وی اصلاح این محدودیت‌ها در نسخه‌های بعدی قوانین MiCA را ضروری می‌داند.

نکات کلیدی در مورد قوانین جدید MiCA

MiCA استیبل‌کوین‌ها را به دو دسته تقسیم می‌کند: توکن‌های دارای پشتوانه دارایی (Asset-Referenced Tokens - ARTs) و توکن‌های پول الکترونیکی (Electronic Money Tokens - e-money tokens). ارزش ARTها به سبدی از دارایی‌ها مانند ارز یا کالاها وابسته است، در حالی که ارزش توکن‌های پول الکترونیکی به یک ارز فیات واحد مرتبط است.

این مقررات دستورالعمل‌هایی را برای صدور، عملکرد و نظارت بر این توکن‌ها تعیین می‌کند تا از ثبات ارزش آن‌ها و حفظ اعتماد سرمایه‌گذاران اطمینان حاصل کند.

قوانین MiCA از اول جولای (۱۰ تیر) برای استیبل‌کوین‌های ART و توکن‌های پول الکترونیکی و از ۳۰ دسامبر (۱۰ دی) برای سایر توکن‌ها و ارائه دهندگان خدمات اعمال خواهد شد.

مجوز و نظارت بر ناشران استیبل‌کوین

بر اساس MiCA، ناشران استیبل‌کوین‌ها ملزم به اخذ مجوز از یک مرجع ملی ذیصلاح در اتحادیه اروپا هستند. فرآیند اخذ مجوز شامل الزامات سختگیرانه‌ای است که از آن جمله می‌توان به دارا بودن ذخایر سرمایه کافی، حفظ ساختارهای مدیریتی شفاف و پایبندی به شیوه‌های مدیریت ریسک قوی اشاره کرد.

علاوه بر این، ناشران موظف به انتشار یک سند مقدماتی (وایت‌پیپر) هستند که مشخصات، حقوق و اختیارات مرتبط با توکن و همچنین ارزش دارایی‌های پشتیبان آن را به طور دقیق شرح دهد.

الزامات عملیاتی برای ناشران استیبل‌کوین

مقررات MiCA بر لزوم ارتقای چشمگیر سطح شفافیت و پاسخگویی ناشران استیبل‌کوین تاکید می‌کند. این چارچوب نظارتی، انجام حسابرسی‌های دوره‌ای و انتشار گزارش‌های جامع در خصوص دارایی‌های ذخیره‌ساز پشتیبان استیبل‌کوین را الزامی می‌سازد.

دارایی‌های ذخیره‌ساز مذکور می‌بایست در قالب سرمایه‌گذاری‌های با نقدشوندگی بالا و ریسک پایین نگهداری شوند تا از ثبات ارزش و قابلیت بازخرید توکن اطمینان حاصل شود. ناشران همچنین ملزم به پیاده‌سازی تدابیر امنیت سایبری قوی برای صیانت از وجوه و داده‌های کاربران می‌باشند.

حمایت از مصرف‌کنندگان

حمایت از حقوق مصرف‌کنندگان، از ارکان اساسی MiCA به شمار می‌رود. این مقررات، الزامات افشای اطلاعاتی جامعی را وضع کرده است تا اطمینان یابد که سرمایه‌گذاران از ماهیت و ریسک‌های مرتبط با استیبل‌کوین به طور کامل آگاه هستند.

ناشران استیبل‌کوین موظف به طراحی و اجرای سیستمی اثربخش برای رسیدگی به شکایات و حل و فصل اختلافات احتمالی می‌باشند. این چارچوب با هدف ارتقای سطح اعتماد سرمایه‌گذاران و ایجاد محیطی امن‌تر برای انجام تراکنش‌های دارایی‌های دیجیتال تدوین شده است.

سلامت بازار

MiCA شامل مجموعه‌ای از قوانین برای ممانعت از سوء‌استفاده در بازار و تضمین شیوه‌های تجارت منصفانه است. این قوانین، ناشران را ملزم به رصد و گزارش فعالیت‌های مشکوک می‌کنند که زمینه‌ساز افزایش شفافیت و سلامت کلی بازار می‌شود.

این مقررات همچنین به موضوعاتی مانند دستکاری بازار و معاملات مبتنی بر اطلاعات نهانی می‌پردازد تا بازار رمزارز را از نظر قواعد معاملاتی، بیشتر با بازارهای مالی سنتی همسو سازد.

تاثیر بر نوآوری

در عین حال که MiCA استانداردهای نظارتی سختگیرانه‌ای را معرفی می‌کند، با هدف حمایت از نوآوری در اکوسیستم مالی دیجیتال اتحادیه اروپا نیز فعالیت می‌کند. این مقررات با ارائه‌ی یک چارچوب حقوقی مشخص، توسعه و به‌کارگیری مسئولانه‌ی فناوری‌های استیبل‌کوین را تسهیل و تشویق می‌کند.