بررسی مدل‌های جدید استیکینگ کریپتو در ETPها تحت رهبری حامیان کریپتو توسط SEC

کمیسیون بورس و اوراق بهادار ایالات متحده (SEC) در تاریخ ۵ فوریه جلسه‌ای با نمایندگان صنعت برگزار کرد تا امکان گنجاندن استیکینگ در محصولات معامله‌شده کریپتو (ETP) را بررسی کند. در این جلسه، لوکاس برودر، مدیرعامل Jito Labs، و ربکا رتیگ، مدیر حقوقی این شرکت، به همراه کیل سامانی از Multicoin Capital و گرگ زثالیس مشاور حقوقی این شرکت حضور داشتند.

طبق اسناد SEC، شرکت‌ها استدلال کردند که استیکینگ جزء لاینفک شبکه‌های بلاک‌چین مبتنی بر اثبات سهام (PoS) مانند اتریوم (ETH) و سولانا (SOL) است. استیکینگ به اعتبارسنج‌ها اجازه می‌دهد دارایی‌های بومی خود را قفل کرده و در مکانیزم اجماع شبکه مشارکت کنند و به عنوان پاداش، کارمزد تراکنش‌ها و توکن‌های تازه صادرشده دریافت کنند.

نمایندگان صنعت اظهار داشتند که حذف استیکینگ از ETPها موجب جلوگیری از بهره‌برداری کامل سرمایه‌گذاران از مزایای دارایی‌های PoS شده و در نتیجه، بازده‌های بالقوه کاهش می‌یابد و امنیت شبکه تضعیف می‌شود.

🔵 مقابله با نگرانی‌های SEC 🔵

SEC پیش‌تر نگرانی‌هایی در خصوص استیکینگ در ETPها مطرح کرده بود، از جمله زمان‌بندی بازخریدها که ممکن است بر چرخه تسویه T+1 تأثیر بگذارد، نحوه مالیات‌گیری پاداش‌های استیکینگ و شبیه‌سازی استیکینگ به عنوان یک خدمت که ممکن است به عنوان یک پیشنهاد اوراق بهادار در نظر گرفته شود. برای مقابله با این نگرانی‌ها، نمایندگان صنعت دو مدل پیشنهادی ارائه دادند.

🔷 مدل اول، «مدل خدمات» نام دارد که اجازه می‌دهد بخشی از دارایی‌های ETP از طریق ارائه‌دهندگان خدمات شخص ثالث که نودهای اعتبارسنجی را اجرا می‌کنند، استیک شوند. این روش تضمین می‌کند که دارایی‌ها به طور فعال استیک شوند و در عین حال امکان بازخرید به موقع فراهم باشد.

🔶 مدل دوم، «مدل توکن استیکینگ مایع» است که در آن ETPها توکن‌های استیکینگ مایع (LST) را نگه می‌دارند که نمایانگر دارایی‌های استیک‌شده هستند. این مدل نگرانی‌های مربوط به زمان‌بندی بازخرید را کاهش می‌دهد و فرآیند استیکینگ را در چارچوب ETP ساده می‌کند.

🔷 تغییر موضع SEC 🔷

با وجود نگرانی‌های تاریخی SEC در خصوص گنجاندن استیکینگ در ETPهای کریپتو، تحولات اخیر نشان می‌دهد که این نهاد ممکن است آماده تغییر موضع خود باشد. یکی از این تحولات، تغییرات داخلی در SEC است که شامل انتصاب مارک یوئدا، کمیسیونر حامی کریپتو به عنوان رئیس موقت SEC می‌شود. SEC پس از آن نیروی کار کریپتو را تحت رهبری هستر پیرس، کمیسیونر حامی کریپتو تشکیل داد. این نیروی کار به دنبال ایجاد چارچوب نظارتی برای کریپتو است.

همزمان با افزایش علاقه مؤسسات به محصولات مالی مبتنی بر کریپتو، ابزارهایی برای این سرمایه‌گذاران در حال مطالعه است. یکی از این ابزارها، گنجاندن گزینه‌ها در ETPهای بیت‌کوین (BTC) است. در حالی که SEC هنوز موضع قطعی خود را اعلام نکرده است، این بحث‌ها نشان از تغییر احتمالی در نگرش نظارتی دارد.