بررسی صلاحیت رمزارزها برای سرمایه‌گذاری در صندوق‌های UCITS اتحادیه اروپا توسط مقام ناظر اوراق بهادار اروپا

اتحادیه اروپا با ارائه صندوق‌های UCITS (تعهدات سرمایه‌گذاری جمعی در اوراق بهادار قابل انتقال) به عنوان ابزاری محبوب برای سرمایه‌گذاری در بین طیف وسیعی از سرمایه‌گذاران خرد و نهادی در سراسر اروپا و جهان، شهرت بالایی در زمینه حمایت از سرمایه‌گذار کسب کرده است.

سازمان اوراق بهادار و بازارهای اروپا (ESMA) در راستای بررسی گسترده‌تر چارچوب مقررات مالی اتحادیه اروپا، اقدام به بازنگری در قوانین حاکم بر سرمایه‌گذاری صندوق‌های UCITS در دارایی‌های رمزنگاری کرده است.

این بازنگری پاسخی است به درخواست کمیسیون اروپا (EC) برای اطمینان از تطابق قوانین UCITS با تحولات سریع بازارهای مالی، بویژه با عنایت به رشد چشمگیر بخش رمزارز.

بازبینی مجدد دارایی‌های قابل سرمایه‌گذاری

چشم‌انداز ابزارهای مالی از زمان اجرای دستورالعمل دارایی‌های واجد شرایط UCITS در سال ۲۰۰۷ به طور قابل ملاحظه‌ای دگرگون شده است. این تحول، نیاز به ارزیابی مجدد ماهیت دارایی‌هایی را که باید برای سرمایه‌گذاری توسط صندوق‌های UCITS در دسترس باشند، ضروری ساخته است.

صندوق‌های UCITS به دلیل برخورداری از سطوح بالای حمایت از سرمایه‌گذار، همواره گزینه‌ای ایده‌آل برای سرمایه‌گذاران خرد و نهادی در سراسر اروپا و جهان به شمار می‌آیند.

چارچوب نظارتی فعلی، معیارهای سرمایه‌گذاری صندوق‌های UCITS در انواع دارایی‌ها را با هدف تضمین نقدشوندگی و تنوع‌بخشی مناسب ریسک، تعریف می‌کند.

با این حال، ظهور دارایی‌های دیجیتال مانند ارزهای رمزنگاری، چالش‌ها و فرصت‌های جدیدی را به وجود آورده است که بخشنامه‌های موجود به طور خاص به آن‌ها نمی‌پردازند. دارایی‌های دیجیتال با مشخصه‌هایی نظیر نوسانات بالا و روندهای نوظهور بازار، مخاطرات و منافع بالقوه‌ای را برای سرمایه‌گذاران رقم می‌زنند که نیازمند تنظیم‌گری صحیح هستند.

لازم به ذکر است که ماهیت سنتی صندوق‌های UCITS بر مبنای اوراق بهادار تعریف شده است و پذیرش رمزارز در این صندوق‌ها می‌تواند به معنای تنظیم دارایی‌های دیجیتال مشابه اوراق بهادار در اتحادیه اروپا تلقی گردد. موضع رسمی مقام ناظر اوراق بهادار اروپا در این خصوص هنوز به صورت شفاف اعلام نشده است.

فرایند مشورت

درخواست ارائه اطلاعات از سوی ESMA با هدف دریافت نظرات ذینفعان در مورد چگونگی تطبیق چارچوب UCITS برای گنجاندن دارایی‌های دیجیتال، با تمرکز بر مواجهه مستقیم و غیرمستقیم با این دارایی‌ها، صورت گرفته است. این سازمان به طور ویژه علاقمند به درک پیامدهای ناشی از مجوز سرمایه‌گذاری UCITS در رمزارزها، از حیث حمایت از سرمایه‌گذار و ثبات بازار، می‌باشد.

فرایند مشورت که تا تاریخ ۷ آگوست برای دریافت نظرات باز است، طیف وسیعی از ذینفعان از جمله شرکت‌های سرمایه‌گذاری، گروه‌های حامی حقوق مصرف‌کننده و سایر نهادهای مالی را در بر می‌گیرد.

ESMA با در نظر گرفتن بازخوردهای دریافتی، اقدام به تهیه مشاوره فنی برای کمیسیون اروپا خواهد نمود. این مشاوره فنی به بررسی این موضوع خواهد پرداخت که آیا و چگونه باید دامنه دارایی‌های واجد شرایط برای گنجاندن رمزارز و سایر ابزارهای سرمایه‌گذاری نوین، گسترش یابد.

با توجه به تحولات مستمر بازارهای مالی، نتایج این بررسی می‌تواند تأثیر بسزایی بر دسترسی صندوق‌های اروپایی به فرصت‌های سرمایه‌گذاری در رمزارز داشته باشد و مسیری را برای ادغام بیشتر دارایی‌های دیجیتال در سبدهای سرمایه‌گذاری اصلی هموار سازد.

یافته‌های این بررسی همچنین بر نحوه تنظیم‌گری این دارایی‌ها تاثیرگذار خواهد بود و در چشم‌انداز در حال تغییر سریع امور مالی جهانی، زمینه‌ای را برای برقراری تعادل میان نوآوری و حمایت از سرمایه‌گذار فراهم خواهد کرد.